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板块估值修复尚未至半程
作者:逸富期货  来源:香港逸富国际期货  日期:2020-07-07 10:09  
中金公司研报称,目前A股券商估值回到历史均值附近,但H股券商依然低于过去五年均值,保险和银行板块的H股标的估值显著低于历史均值。中金金融组认为推动金融组估值修复的诸多因素依然强劲,板块估值修复尚未至半程,维持子板块券商>保险>银行的相对排序。中长期而言,我们认为金融各子板块都出现了基本面(营收、业务结构、风控能力等)的两极分化,建议长线投资者布局有核心竞争力和持续盈利能力的头部机构。

另外北方一家头部券商7月6日开户数量大约是上周日均开户量的2倍,加上周末累积的需求,6日当天新增开户数约为上周的3到4倍。北京另一家排名前十的券商称,7月6日开户量较上周五(7月3日)翻倍。但多位受访人士表示,这一轮拉动行情的并非散户所为,而是由机构投资者推动。比如,银河证券上周五的新开户数较平时增长了30-40%,但与2019年3-4月相比还有一定差距。“也就是说,目前散户可能不是增量资金的主要来源。”

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